来源：华尔街见闻日天金策略
日本5月对美出口同比跌幅达11.1%。更令人担忧的是，作为日本出口支柱的汽车行业5月全球出口下跌6.9%，其中对美汽车出口暴跌24.7%。日本研究所的估算显示，如果所有威胁性关税措施全部生效，日本对美出口将下降20-30%。
当关税大棒真正落下时，日本经济的脆弱性终于暴露无遗：5月出口为八个月以来首次下跌，汽车出口遭遇重挫。有分析指出，在美国贸易政策的阴霾下，日本经济更严峻的考验还在后头。
6月18日，日本贸易部公布的数据显示，5月出口同比下跌1.7%，好于经济学家预期的3.8%降幅，但是远远低于4月2%的增幅，
分析指出，日本出口增速的逆转不仅为日本经济前景蒙上阴影，还反映了当前贸易环境的脆弱性。
然而，更值得关注的细节藏在具体市场表现中：
对美出口继续下滑日天金策略，同比跌幅达11.1%；对最大贸易伙伴中国的出口也下降8.8%。
更令人担忧的是，作为日本出口支柱的汽车行业全球出口下跌6.9%，其中对美汽车出口暴跌24.7%。
汽车出口遭遇美国关税重击
5月日本对美国汽车出口的暴跌，也足以表明美国汽车关税对日本汽车出口打击的严重性。
据报道，日本正在拼命寻找让美国豁免其汽车制造商25%汽车行业特定关税的方法，这些关税正对该国制造业造成沉重打击。
据海关数据，2024年，日本向美国出口了价值21万亿日元的商品，其中汽车约占总额的28%。
不过，美日关税谈判目前陷入僵局日天金策略，有消息称特朗普表示日本在贸易谈判中表现"强硬"。
华尔街见闻此前文章指出，6月16日，在加拿大洛基山脉的Kananaskis度假村，日本首相石破茂与美国总统特朗普进行了30分钟的面对面交流。
会后，石破茂的表态称："目前没有一揽子贸易协定"，"很难说何时可能达成贸易协议"。石破茂还表示，"希望保护汽车，因为汽车事关重大国家利益，"明确将汽车业置于日本经济安全的核心位置。
值得注意的是，日本首席谈判代表赤泽亮正（Ryosei Akazawa）与美国商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）和财政部长贝森特（Scott Bessent）已进行了六轮谈判，但均未取得突破。
除了目前对汽车和钢铁征收的25%关税外，日本还将从7月9日起面临所有其他出口商品24%的"对等关税"税率。随着7月9日的关税暂停期限日益临近，留给美日双方的时间已经不多。
经济复苏前景堪忧
日本研究所的估算显示，如果所有威胁性关税措施全部生效，日本对美出口将下降20-30%。一些经济学家警告，这些关税可能使日本GDP削减约1个百分点。
贸易数据的恶化正在威胁日本本就脆弱的经济复苏。今年1-3月，日本经济已出现一年来首次萎缩，GDP环比下滑0.2%。
日本央行在周二（6月17日）的货币政策声明中明确警告，由于贸易等因素影响，该国增长可能"放缓"，并导致海外经济活动减速和国内企业利润下降。
日本央行表示，在出口前景不明的背景下，央行提高仍处于低位的利率、缩减已膨胀至相当于日本经济总量规模的资产负债表任务变得更加艰难。
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